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收益率倒挂后进入股灾倒计时?策略师:现在行动还早

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一段關鍵的美國國債收益率曲線已經出現倒掛,對經濟和股市來說是一個不祥之兆。但投資者現在應該拿它怎麼辦,是一個複雜的問題。

收益率倒掛後進入股災倒計時?策略師:現在行動還早

「這是一個很棒的衰退指標。只不過很不巧地存在時滯,」Canaccord Genuity首席市場策略師Tony Dwyer通過電話表示。「現在不宜就此採取行動。」

周三,10年期美國國債收益率自2007年以來首次跌至2年期之下,在全球各個金融市場拉響警報。在最近七次經濟衰退中,每一次都先是看到了這一來自債券市場的信號。

在最近10次倒掛中有6次,標普500指數在之後三個月內繼續上漲。美國銀行彙編的數據顯示,在另外4次中,該指數至少到了11個月之後才見頂。可能性如此多種多樣,讓在進行投資配置時考慮收益率曲線的股票投資者難以理清頭緒。

根據美國銀行策略師彙編的數據,縱觀1956年以來的歷史,2年期與10年期美債收益率曾10次出現倒掛,而標普500指數從倒掛開始到見頂所用時間在兩個月到兩年之間不等。在該信號閃現后立即撤退,往往意味着會錯過兩位數的收益。

Stephen Suttmeier等美銀策略師本周在給客戶的報告中寫道,標普500指數「在收益率曲線倒掛后見頂可能還需時間」。但最終,「倒掛一發生,股市就過上『偷來的日子』了。」

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